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一、主要會計數據和財務指標報告期指標2017年中報2016年中報本年比上年增減(%)2015年中報基本每股收益（元）0.40000.5700-29.820.4300每股凈資產（元）5.037.09-29.093.42每股公積金(元)2.123.68-42.390.03每股未分配利潤(元)1.69272.1810-22.392.1894每股經營現金流(元)0.06540.4258-84.640.3345營業收入(億元)18.6114.2830.2810.92凈利潤(億元)3.983.3120.092.52凈資產收益率(%)7.860014.5300-13.4300數據四舍五入，查看更多財務數據>>二、主營業務構成分析業務名稱營業收入(萬元)收入比例營業成本(萬元)成本比例利潤比例毛利率按行業醫療器械行業184768.64100%107775.71100%100%41.67%按產品家用醫療71861.8238.89%50268.5746.64%28.05%30.05%醫用呼吸及供氧64990.4235.17%33046.4530.66%41.49%49.15%醫用臨床47916.425.93%24460.722.7%30.47%48.95%按地區內銷157261.8285.11%86916.6180.65%91.37%44.73%外銷27506.8214.89%20859.119.35%8.63%24.17%三、前10名無限售條件股東持股情況前十大流通股東累計持有：54214.02萬股，累計占流通股比：54.08%，較上期變化：17649.66萬股，截至2017年06月30日股東人數52416，同比上期變化：0.80%。名稱持有數量(萬股)占總股本比例(%)增減情況(萬股)江蘇魚躍科技發展有限公司26598.3526.538866.12吳光明10343.8510.323447.95吳群7738.987.722579.66深圳前海紅杉光明投資管理中心(有限合伙)2105.712.10280.25全國社保基金五零二組合1263.051.26421.01創金合信基金-工商銀行-創金合信-鼎鑫魚躍醫療（002223）1號資產管理計劃1263.051.26421.01安信基金-招商銀行-西藏康盛定增1號資產管理計劃1263.051.26421.01金元百利資產-寧波銀行-金元百利魚躍定增1號專項資產管理計劃1263.051.26421.01上海盛宇股權投資中心(有限合伙)-盛宇十三號私募證券投資基金1200.001.20400.00江蘇魚躍醫療設備股份有限公司-第一期員工持股計劃1174.931.17391.64四、分紅送配方案情況不分配不轉增五、董事會經營評述一、概述　　一、概述　　報告期內，公司按照年初的戰略部署，遵循“眾籌眾享”的發展理念，以“精細化、高毛利、高附加值”為產品聚焦，不斷優化產品結構、深入推進精益化管理和精準化銷售，不斷加大產品創新和品牌推廣，加強臨床團隊建設，持續推進資源的兼并整合，不斷增強公司在醫院資源積累和臨床推廣能力，全方位提升魚躍的平臺要素，促進公司全面系統競爭能力的提升。　　報告期內，公司業績增長較快，整體經營日趨穩健，經營質量穩步提升，資產、經營和財務狀況表現良好，資產總額達64.18億元，資產負債率16.59%；營業總收入18.61億元，同比增長30.30%，營業利潤4.64億元，同比增長30.58%，歸屬于上市公司股東扣除非經常性損益的凈利潤3.85億元，同比增長25.13%，截止本報告期末公司現金及現金等價物余額為17.33億元。　　報告期內，上海中優醫藥營業收入1.73億元，銷售毛利率為59.07%，凈利潤0.30億元。扣除上海中優醫藥，公司歸屬于上市公司股東凈利潤為3.80億元，同比增長14.60%公司內生性經營業績亦增長平穩，其中電子商務平臺業績增長迅速，增速65%以上，核心產品制氧機、電子血壓計、呼吸機、手術器械等亦保持較快增速。　　報告期內，公司完成了對德國MetraxGmbH公司100%股權收購，將擁有40多年歷史的世界一流的AED品牌（普美康PRIMEDIC）收歸靡下；報告期內，公司認購AmsinoMedicalGroupCompanyLimited發行的普通股股份8,629,256股，占其所有已發行普通股數的19.33%，本次參股完成后，公司將負責AmsinoMedical制造的感染控制、抗菌涂層和安全無針為核心技術的一次性醫療器械部分產品在中國地區醫院市場、家庭護理市場、OTC和電子商務市場的開發和銷售，這將進一步豐富上市公司臨床耗材產品品類，完善產品結構，提升臨床領域的產品協同和整體競爭力。　　報告期內公司銷售毛利率為41.67%，同比略有上升，扣除中優醫藥并表因素，公司銷售毛利率為39.88%，同比下降一個百分點，主要是公司電商平臺銷售毛利率略低，而電商銷售占比增加所致。報告期內公司期間費用2.9億元，同比增長了42.03%，主要是公司銷售費用同比增長加快及中優醫藥并表所致。　　二、報告期內公司從事的主要業務　　1、報告期內公司主要從事的業務、主要業績驅動因素及公司所處的行業地位　　魚躍醫療是一家以提供家用醫療器械、醫用臨床器械和互聯網醫療服務為主要業務的公司，研發、制造和銷售醫療器械產品及提供相關解決方案是公司目前的核心業務，也是目前公司主要業績來源。公司產品主要集中在呼吸供氧、康復護理、醫療急救、手術器械、中醫器械、護理類耗材、藥用貼膏及高分子衛生輔料及提供醫院消毒感染控制解決方案等領域。　　在內生性成長和外延式收購的共同促進下，報告期內公司業績實現較快增長。報告期內電子商務平臺經營業績值得稱道，同比增長65%以上，成為公司業績增長主要引擎，穩居同行首位。與此同時報告期內，公司核心產品制氧機、電子血壓計、霧化器、呼吸機、針灸針、手術器械等產品保持較快增長。　　近年來，隨著產品力、品牌力、營銷力不斷提升，醫療器械平臺型公司要素逐步健全，公司綜合競爭能力和整體抗風險能力顯著提高，公司已成為了國內醫療器械行業領先企業。　　2、報告期內公司所屬行業發展階段、周期性特點　　根據中國醫藥物資協會統計數據顯示，中國醫療器械市場銷售規模從2008年的659億元迅速增長至2016年的3700億元，增長了近5倍，年均復合增速超過20%。其中，醫用醫療器械市場約為2690億元，約占72.70%；家用醫療器械市場首次突破千億元大關，約為1010億元，占比27.30%。經過多年的發展中國醫療器械市場已初具規模，從市場發展空間看，在GDP增長、社會消費水平提高、人口老齡化加快、城鎮化以及消費結構升級等多因素的驅動下，我國醫療器械行業生產總值和銷售額將保持穩定增長。與此同時，我國醫療器械行業還呈現出行業整合及并購重組凸顯、“國產化”進程加快、市場集中度提高、產品多元化和智能化、醫療互聯網化加速推進等發展趨勢，可見，我國醫療器械行業尤其是國內醫療器械龍頭企業進入了黃金發展時期。　　醫療器械行業和人們的生命健康緊密相關，其需求主要由人群醫療和健康狀態決定，受宏觀經濟環境的影響相對較小，不具有明顯的周期性特征。　　三、核心競爭力分析　　1、品牌優勢　　公司目前擁有“yuwell魚躍”、“Hwato華佗”、“JZ金鐘”、“安爾碘”、“潔芙柔”、“PRIMEDIC普美康”等幾大主品牌，魚躍品牌主要用于制氧機、電子血壓計、呼吸機、血糖儀及其試紙等醫療器械產品，經過公司多年的努力，“魚躍”品牌深入人心，隨著魚躍產品力的不斷提升及有效的品牌傳播，公司品牌價值和　　屬子公司上械集團，主要用于醫用手術器械產品，“金鐘”品牌具有80多年的悠久歷史，是“上海市著名商標”，在國內手術器械領域具有較高的知名度和較大的影響力。“安爾碘”、“潔芙柔”所屬控股子公司上海中優醫藥高科技股份有限公司，已成為國內醫院感染和控制領域的第一品牌，“安爾碘”更是成為國內醫療行業皮膚消毒劑的標注術語之一。Primedic普美康所屬德國子公司MetraxGmbH，Primedic在醫療急救領域擁有40余年的經驗，在全球醫療急救行業具備較高的知名度。　　2、產品結構優勢　　中國醫療器械發展起步較晚，縱觀國內醫療器械生產企業，普遍存在規模小、產品單一的特點。與國內大多數同行不同的是，魚躍醫療產品眾多、覆蓋面廣。特別是2015年完成對上械集團收購，2016年完成對上海中優的收購后，報告期內完成對德國Metrax收購，公司擁有產品種類多達百種、擁有產品注冊證近600張，產品規格近萬個，覆蓋家庭醫療器械、醫療設備、醫用耗材、中醫器械、手術器械、藥用貼膏和高分子輔料、醫院消毒與感染控制等各個方面。多品類的產品結構，一方面通過產品組合式銷售，營銷渠道的協同性拓展，市場推廣共同性等多種方式不斷提升公司產品的競爭力；另一方面多品類的產品結構，也給公司帶來了較強的風險抵抗能力，有效保持公司在醫療器械行業的整體競爭能力。　　3、營銷平臺優勢　　隨著魚躍的發展壯大，公司推行“精準化”的營銷模式，重視營銷終端及患者管理，深入推進CRM系統，不斷提高連鎖藥房和醫院臨床終端服務人員及終端服務考核占比，家用醫療體系和臨床醫療體系營銷平臺服務和專業化凸顯。家用醫療體系，公司擁有400多人的營銷團隊，1000多個專柜，7個品牌形象店，1個全球客戶服務中心，七個區域服務中心和100多個售后服務網點，公司在各主要電子商務平臺均設立有品牌旗艦店，且魚躍產品在各品牌旗艦店營銷推廣均存于領先地位。報告期內，公司醫院臨床營銷平臺不斷完善融合，護理類耗材、手術器械、中醫器械和消毒產品幾大領域的銷售團隊共同構建魚躍的醫院臨床營銷平臺。線上線下、院內院外營銷體系的不斷完善，讓魚躍的平臺要素更加健全。　　4、自主創新優勢　　魚躍醫療歷來重視對研發投入，上市以來研發支出快速增長，研發體系和研發團隊建設不斷健全。經過多年發展，公司擁有了一批敢于創新、勇于創造的年輕團隊。截止報告期末，公司在德國圖特林根、中國臺北、上海、南京、蘇州、丹陽設立有研發中心，幾大研發中心相互分工，共享資源，開發了彌散式制氧機、醫用電子血壓計、睡眠呼吸機、真空采血管、留置針、電動輪椅、雙水平呼吸機等大批新產品。持續的研發創新，為公司長期穩定發展提供原動力。　　四、公司面臨的風險和應對措施　　1．國內醫療器械市場格局的不斷變化引發競爭挑戰　　隨著公司綜合競爭能力日益增強，行業地位不斷鞏固，研發、生產和銷售精細化、高毛利、高附加值的中高端器械產品是公司未來發展方向。而在中國醫療器械中高端市場中，外資企業占據著絕對優勢，與之正面競爭不可避免；與此同時，在“醫改”的背景下，跨國公司為鞏固和擴張其在中國醫療器械市場的份額，正積極通過與中國企業合作、本地化研發等手段向中低端市場滲透。公司將持續不斷加大投入，健全研發體系，加強品牌建設、鞏固銷售渠道優勢，不斷提高公司市場競爭能力。　　2．成本和費用不斷上漲對公司管理控制帶來壓力　　勞動力成本、能源成本等營業成本不斷上漲是未來發展的趨勢，而新品的研發、營銷網絡建設，醫院臨床的開拓，品牌推廣與強化等都需要強大的資金實力。如何有效的控制成本和費用支出，保持公司在國內乃至國際知名的醫療器械企業中的綜合競爭力，這對公司管理層的管控和平衡能力提出了更高的要求。　　公司將通過精益化管理、精準化銷售加大管控并提高資源利用效率，同時充分利用自身產品優勢、規模優勢、品牌優勢和技術優勢來化解這一風險。　　3．公司快速發展帶來的管理風險　　內生性增長和外延式擴展并存的發展模式是公司“做專做強”的必經之路。隨著公司自身經營規模的不斷擴大，高級管理人才持續引入，公司運營管理難度不斷提升；而通過兼并收購實現公司快速擴張更對公司管理整合能力提出更高的挑戰，雖然之前幾次的并購大多很成功，為公司收購兼并后的企業管理積累了豐富經驗，但被并購方企業文化的差異性以及人員管理的復雜性，仍將是公司管理層整合被并購資源的主要風險所在。快速增長是公司的追求，其伴生的風險不可避免，但是公司將建立更加有針對性的激勵和約束機制，充分調動公司整個團隊的積極性，加強對子公司、分公司及各部門的科學管理，有效減少或規避公司快速發展帶來的風險。　　4．計提商譽減持的風險　　通過外延式擴張進行產業整合是國內醫療器械企業未來發展的必經之路，公司自上市以來，通過不斷的收購兼并與資源整合，將業務范圍從家用醫療器械向臨床醫療器械和美好生活板塊滲透，公司的盈利能力和市場競爭力因此持續快速提升。截止本報告期末，公司的商譽余額為77,170.97萬元。如果未來被收購的公司企業經營狀況惡化或因各種因素被注銷，則可能出現計提商譽減值的風險，導致資產減值，從而對公司當期損益造成不利影響。公司管理層將利用多年積累的資源整合經營，充分利用現有的平臺資源，通過業務補充調整、資源共享配置、員工眾籌激勵等多種方式積極調動員工積極性、優化配置公司整體資源，融合不同企業文化，實現1+1>2的并購效益。關注同花順財經（ths518），獲取更多機會

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